创业投资引导：科研成果转化不能只喊口号要给钱托底

前阵子去参加一个硬科技创业峰会，坐我旁边的是一个刚从中科院出来的博导，聊了三个小时，吐槽了两个半小时。他手里有个完全自主产权的半导体检测技术，比进口设备便宜三分之二，精度还更高，找了二十多家市场化创投，没有一个愿意投种子轮。\n“都要我先卖出去十台，我没钱生产，怎么卖？”他说这句话的时候，烟都烧到手指了。\n这不就是绝大多数科研成果转化项目的死结吗？

九成科研成果死在转化第一步，问题出在钱的逻辑错了

\n很多人说科研转化难，难在技术不成熟，难在创业者不会运营。说实话，核心问题还是钱。市场化创投的本质是逐利，要给LP交代，人家凭什么冒着九成失败的风险，投你一个只有实验室样品的项目？\n创业投资引导基金本来就是来补这个短板的，拿着财政的钱，就是要托住早期高风险的硬科技项目。结果呢？我接触过不下十个地方的引导基金，规则写得密密麻麻，核心要求就一个：必须投有盈利预期、已经拿到市场化融资的成熟项目。说白了，就是怕亏，怕担责任，只想跟着民间资本后面分一杯羹，赚快钱，根本不想托底。\n有个985高校技术转移中心的老朋友跟我算过一笔账，他们学校每年出来的可转化科研成果，能拿到引导基金支持的，不到5%。剩下的95%，要么在实验室落灰，要么被国外企业低价买走专利，太可惜了。 2023年国内高校科研成果转化投资来源占比图 真的，我见过太多可惜的项目。就差一口气。没人托底，就没了。\n不过话说回来，最近两年风向变了。很多地方已经反应过来，创业投资引导要是不引导早期投科研，那就是完全跑偏了。

跑通的创业投资引导，都改了什么规则？

\n我去年跑了江浙六个地级市，见过好几个做得特别好的案例，核心就是把规则反过来了。\n以前是引导基金要求GP先找到成熟项目，才能拿到钱，现在反过来，要求GP必须把70%以上的资金投给成立不到3年、估值低于1亿的科研转化种子项目，才能拿到引导基金的配套出资。以前是引导基金要保本要优先分收益，现在反过来，项目赚钱了，前五年引导基金可以把八成收益让给GP和创业者；项目亏了，引导基金先承担80%的亏损。\n这才对嘛！你本来就是引导性的钱，就是要扛风险的，不然叫什么引导？\n苏州有个刚从南大出来的固态电解质团队，去年拿了引导基金200万跟投，就靠着这200万撬动了三家民营创投的800万，现在连动力电池龙头企业的定点都拿到了。放在五年前，这种连办公楼都是孵化器免费给的团队，连引导基金的门槛都碰不到。 长三角科研转化创业投资引导基金落地案例分布图 这种规则改了之后，去年江浙地区的早期科研项目融资额，直接涨了120%，很多在实验室躺了五六年的成果，都出来找落地路径了。

科研创业者拿创业投资引导的钱，要避开三个坑

科研创业者拿创业投资引导的钱，要避开三个坑 \n当然，我也见过不少手握好技术的科学家，愣是没拿到钱，不是政策不好，是自己踩了坑。\n第一个坑，拿着顶刊论文当项目计划书。很多人上来就说我这技术填补了国内空白，卡了国外脖子，就是不说，你第一个产品卖给谁？你的客户愿意出多少钱？你怎么赚到第一块钱？投资人不管你发了多少Nature，就看你有没有清晰的落地路径，对吧？连这个都想不明白，谁敢给你钱？\n第二个坑，为了拿基金乱凑本地资源。以前很多引导基金要求项目必须把主体迁到当地，必须跟本地企业合作，不少创业者为了拿钱，随便拉个本地公司入股，最后股权扯不清，发展理念不合，硬生生把好项目拖死了。现在大多数好的引导基金都不卡这一条了，只要你核心成果在这转化，核心团队在这办公，就行，没必要瞎挂靠。\n第三个坑，拿到钱就乱烧。引导基金给你种子轮的钱，是让你做样品验证，做小批量试产的，不是让你租豪华办公楼，招上百号人撑排场的。我见过一个团队，拿了500万引导基金，光装修办公室就花了200万，不到一年钱烧完了，产品还没做出来，太可惜了。\n现在整个硬科技创业的风口起来了，很多人都在说科研转化是下一个十年的红利，但是红利能不能吃到，关键还是创业投资引导能不能踩对步点。不是把钱成立个基金就叫引导了，是真的敢给那些只有技术的科学家托底，真的愿意扛早期的风险，让市场后面跟着上，这样才能有更多真正的硬科技项目跑出来。