我亲历的技术尽职调查：别让虚有其表的技术坑光你的钱

上周跟一个做PE的老朋友喝酒，他拍着桌子骂娘，说前年投的那个AI创业公司，估值三个亿，尽调走了完整流程，结果技术核心是拿开源项目改了三层换皮，核心专利还挂在创始人上一家公司名下，现在钱打了水漂，连官司都打了一年多。 很多人提起尽调，第一反应就是看财务报表翻法律合同，技术尽职调查？那就是走个过场，找个专家开个两小时会，签个字就完事。真不是这么回事。技术坑里的水，深到能把整笔投资都吞掉，连泡泡都不冒一个。

技术尽职调查到底查什么？不是数专利堆简历

很多门外汉对技术尽调的认知，还停留在数标的有多少项专利、核心团队是不是名牌大学毕业、github星标够不够多。这些都是表面功夫。 我之前帮一家制造业上市公司做并购尽调，标的拍胸脯说自己有120项授权专利，全都是自主研发。我们翻了一遍专利文本，吓一跳——105项都是外观设计和实用新型，真正保护核心生产工艺的发明专利，只有两项，还处在实质审查阶段，更离谱的是，这两项还跟创始人之前任职的国企共有，人家根本没授权给标的公司用。 说白了，技术尽职调查的核心，从来不是证明技术有多牛，而是帮你排坑。 第一要查的就是技术权属够不够干净，有没有隐性纠纷，所有核心技术是不是真的完完全全属于标的公司，这一点比技术本身领先多少年都重要。第二要查的是技术能不能落地量产，PPT上吹的降本30%、准确率99%，能不能在真实生产场景跑出来，而不是只存在于实验室的理想环境里。第三要查的是技术会不会跟着人走，核心技术是不是握在少数一两个人手里，这帮人跟公司签没签竞业协议，股权有没有绑定，人一走你手里就剩一堆空壳。 技术尽职调查核心核查项清单 说实话，我见过九成以上的技术坑，都是在这三个环节没查透，不是权属不干净，就是技术根本落不了地。

现在做技术尽职调查，最容易踩的三个新坑

这两年硬科技、AI创业火，坑也跟着升级了，换了新包装，不注意真容易中招。 第一个坑，就是开源套壳换皮，冒充自主研发。这个太普遍了，大模型、自动驾驶、AI应用，拿个开源项目改改参数调调界面，就敢说自己是全自主研发的原生技术，估值翻十倍喊价。我上个月刚碰过一个项目，拿Llama 2做了三层微调，换了个中文语料训练，就敢说自己是千亿参数国产自主大模型，开口要10亿估值，脸呢？这种坑其实好查，把核心代码抽出来做个哈希比对，再问问技术人员底层架构的设计细节，一问一个准，半吊子水平根本答不上来。 第二个坑，技术参数注水，实验室数据当量产数据卖。我前两年碰过一个做固态电池的创业项目，说自己量产能量密度能做到300Wh/kg，循环寿命超过1000次。我们花了三万块送样去第三方检测，实际测出来能量密度只有210Wh/kg，循环寿命才400多次，对方还振振有词，说那是实验室理想环境下的数据，量产本来就要打折扣。合着你卖的时候不说，查出来才说，这不就是明抢吗？ 第三个坑，核心技术依赖第三方，卡脖子风险完全不披露。很多标的说自己有完整的技术体系，结果核心芯片、核心原材料全靠进口，甚至核心算法都是授权来的，人家哪天一断供、一停授权，整个公司直接停摆。贸易摩擦这么多，这种坑踩中了，真的是血本无归。 AI创业公司技术尽调开源套壳检测流程 不过话说回来，这些坑也不是不能防，就是很多机构嫌麻烦，不愿意花那个功夫，总想着快点把项目过了投出去，最后出事了才追悔莫及。

做好技术尽职调查，三个省钱又好用的野路子

做好技术尽职调查，三个省钱又好用的野路子 很多人觉得做技术尽调就得找顶级咨询公司，花几十万上百万出一份几十页的报告，其实很多接地气的小方法，比流水线出来的报告有用多了。 第一个，蹲公开社区挖真话。去GitHub看核心开发的提交记录，去知乎、脉脉搜标的公司的评价，核心开发有没有匿名吐槽项目都是吹的？有没有说老板根本不懂技术，瞎指挥？我前年就靠这个避了一个大坑，标的吹自己大模型技术全国领先，结果核心开发在脉脉匿名说“全公司就三个人写算法，老板拿着PPT到处骗钱”，我们再去细查，果然水分大到没边，直接帮客户省了两个亿的投资款。 第二个，别只聊在职的，找离职的技术人员聊。创始人给你安排的技术骨干，肯定都是说好听的，你找去年刚走的技术主管、开发工程师，给个几千块咨询费，人家什么真话都跟你说。我之前做一个项目，就是找到一个离职的技术总监，人家直接说核心算法都是他写的，创始人根本不懂行，他走的时候把所有核心代码都备份带走了，公司现在用的都是半年前的旧版本，你说吓人不吓人？ 第三个，一定要做小场景真实验证。别听对方画饼讲未来，拿你自己的真实需求，让对方现场跑一遍，出来的结果才是真的。之前有个做AI质检的项目，说自己识别不良品的准确率是99%，我们拿了一千张客户工厂真实生产的不良品图片，让对方现场识别，结果只认对了61%，当场就露馅了。 真的，现在太多项目，技术都是包装出来的，PPT做得花里胡哨，核心东西一塌糊涂。你要是省了技术尽调那点功夫和钱，最后亏的就是你投出去的真金白银。对吧？ 技术这个东西，虚的就是虚的，实的就是实的，你多上手摸两遍，总能摸出点虚实。